补库提振花生现货行情 最高涨价400元/吨

本周产区花生现货价格持续上涨，涨幅在200～400元/吨，尽管油厂持续下调收购价格，但在商品花生米下游阶段性补库需求提振下，现货价格止跌反弹。在现货价格反弹的背景下，期市悲观情绪得到修正，多头资金大幅增仓近月PK2410，期价重回震荡区间。

当前市场对本年度供应存在较大分歧，由于进口同比明显下降，农户销售迟迟未能上量，当前库存主要集中于中大型贸易商群体。供应集中度较高，意味着定价权相对集中，短期在囤货贸易商挺价的情况下，供应压力并不明显。尽管油料花生米需求持续走弱，但食品花生米刚需支撑下或阶段性走强，后期供需博弈令现货价格维持震荡走势，并支撑PK2410合约价格，新作种植面积增加主要对PK2411及之后合约利空。

建议投资者暂维持区间波段操作，也可进行多PK2410空PK2411，或多PK2410空PK2501的正套套利操作。

油用需求持续走弱，食用需求阶段性走强。进入5月以来，油厂压价收购意图明显，各大油厂持续下调油料花生米收购价，部分油厂停收或计划停收，本周油厂停收范围进一步扩大，收购中油厂的收购价进一步下调，油用需求有持续走弱迹象。6月高温天气来临，加之需求淡季，油厂或全面停止收购。

尽管油厂停收或少收，但贸易商群体食品刚性补库需求仍然存在，由于今年进口同比明显下降，农户销售迟迟未能上量，当前库存主要集中于中大型贸易商群体。供应集中度较高，意味着定价权相对集中，短期在囤货贸易商挺价的情况下，供应压力并不明显。

当前多空双方对本年度供应存在较大分歧，多方认为本年度增仓幅度不及之前市场预期，加之年度进口同比大幅下降，后期供应短缺可能导致现货价格出现类似去年的涨价行情；空方认为国内增产叠加需求差，后期供需趋于宽松，价格仍将走弱。

意向面积增加利空远月，天气扰动频繁。由于去年秋粮上市以来竞争作物玉米、大豆价格持续下跌，今年花生意向种植面积增加已经毋庸置疑，花生种子销售量同比增加20%～30%，预计今年花生种植面积同比增幅在20%以上，这将对PK2411及之后的合约期价造成利空影响。

近期东北、华北黄淮花生主产区均步入春花生种植季，除局部地区有旱情外，大部分产区的土壤墒情有利于花生种植和生长，同时春花生种植面积在总面积中的占比有限，因此部分春花生产区旱情并不会造成今年产量大幅下降。华北即将进入传统的麦收前少雨季节，后期华北黄淮麦收前后的降水仍然值得市场关注。